欲救歐債，先救銀行。20日晚，歐洲央行終于邁出了解決歐債問題的實質性一步——推出第一批無限制三年期貸款，并向歐元區(qū)各大銀行廣發(fā)邀請，該批貸款的利率僅為貸款期內(nèi)央行基準利率的平均值。這意味著歐洲央行終于忍不住開動了印鈔機。真金白銀地救助銀行后，刺激經(jīng)濟、弱化危機也將隨之運行。因此金屬市場各品種紛紛以上漲相迎。
在上述消息中，有這樣幾個關鍵詞值得注意：
1.無限制。所謂無限制并非真的是歐央行濫發(fā)鈔票無限供應，而是各銀行根據(jù)自身的到期債券額，自行提出申請。而歐央行則是來者不拒，充分救援。
2.三年期。一般來說金融市場“救急不救窮”，為了救助明年初集中到期的歐元區(qū)銀行債務，歐央行居然拋出了為期三年的中期貸款，從本質上說基本與QE一致。
3.利率超低。12月初，歐央行再次下調(diào)基準利率至1%。從會議紀要來看，歐元區(qū)維持低利率將是長久的、持續(xù)的，以至于德意志銀行在最新的報告中預計明年初，歐央行將第三次調(diào)降25個基點。
此外，歐央行在本次貸款的時間安排上，也顯得十分急促。據(jù)媒體報道，歐元區(qū)銀行必須在22日早上9:30以前提交貸款申請，而歐洲央行將在11:15公布結果，并從12月22日開始提供這批三年期貸款。
上海有色網(wǎng)（SMM）認為，解決歐債危機的根本是在恢復各國自身的造血機制，即經(jīng)濟復蘇，而這需要整個歐洲金融體系給予注資。歐央行高管閉口不談擴大購債規(guī)模，實際上卻是通過各個銀行注資，而且所給的融資成本還如此之低。這其實已經(jīng)是在向市場預期妥協(xié)，金屬價格由此上漲實屬情理之中。
當然，歐元印鈔機啟動后，還會有第二步、第三步出爐，因為在歐盟中除英國外都已達成了財政紀律約束，而目前英國就此問題還在與歐盟洽談。因此，隨著變相的歐元QE政策推出，對金屬價格構成了短期利好。
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